Индекс РТС с начала года +16% (в основном из-за укрепления курса рубля против доллара США), ММВБ +8.7%, однако мы продолжаем оставаться скептиками и «медведями», полагая, что фундаментально или глобально ничего не изменилось и, что в перспективе мы по-прежнему можем увидеть снижение индекса РТС в район 1000 пунктов.
 
Иными словами, чем выше фондовые индексы, тем более интересными нам представляются «короткие» позиции по российским акциям, либо покупка пут-опционов.
 
Аргументы в пользу снижения рынка акций РФ:
·         Мы еще не видели «политического трейда» на рынке исходя из рисков, связанных с проведением в начале марта президентских выборов …

Для российского рынка акций наступает переломный момент, причем, как с точки зрения технического, так и фундаментального анализа.
ФА
Фундаментальную сторону вопроса при этом можно разбить на две части. С одной стороны, уже в самое ближайшее время нас ждет большое количество событий фундаментального толка (сезон корпоративной отчетности в США дефолт Греции, 24-25 января заседание ФРС, 27 января предварительные данные по ВВП США, 29-30 Саммит лидеров ЕС), которые определят тенденцию на рынке на ближайшие 2-3 недели; и у нас нет ощущения, что они способны стать причиной для дальнейшего роста рынков. А, с другой стороны, …

Для российского рынка акций наступает переломный момент, причем, как с точки зрения технического, так и фундаментального анализа.
ФА
Фундаментальную сторону вопроса при этом можно разбить на две части. С одной стороны, уже в самое ближайшее время нас ждет большое количество событий фундаментального толка (сезон корпоративной отчетности в США дефолт Греции, 24-25 января заседание ФРС, 27 января предварительные данные по ВВП США, 29-30 Саммит лидеров ЕС), которые определят тенденцию на рынке на ближайшие 2-3 недели; и у нас нет ощущения, что они способны стать причиной для дальнейшего роста рынков. А, с другой стороны, …

Нельзя сказать, что наше отношение к российскому рынку акций каким-либо образом изменилось за те две недели января, что индекс РТС (с начала года +4.9%) и ММВБ (+4.2%) демонстрировали рост.  Напротив, мы сопоставляем положительную динамику основных фондовых индексов с тем, что за первую неделю января, по данным EPFR отток составил 11$ млн, а за вторую приток оказался всего лишь на уровне 43$ млн (хотя в целом развивающиеся рынки привлекли 1.6$ млрд – третий по величине приток за последние 52 недель), и приходим к выводу, что рост на отечественных биржах носит несколько …

Нельзя сказать, что наше отношение к российскому рынку акций каким-либо образом изменилось за те две недели января, что индекс РТС (с начала года +4.9%) и ММВБ (+4.2%) демонстрировали рост.  Напротив, мы сопоставляем положительную динамику основных фондовых индексов с тем, что за первую неделю января, по данным EPFR отток составил 11$ млн, а за вторую приток оказался всего лишь на уровне 43$ млн (хотя в целом развивающиеся рынки привлекли 1.6$ млрд – третий по величине приток за последние 52 недель), и приходим к выводу, что рост на отечественных биржах носит несколько …

Если верить цифрам (а профессия этого требует), то российский рынок акций завершил прошлую неделю (к 06/01) ростом, который по индексу РТС составил порядка 3%. Однако сразу в данном случае следует делать поправку на то, что рост без объемов (в США, кстати, аналогичная в чем-то проблема) ничего хорошего в себе не несет  и, даже, напротив, на падающем рынке (индекс РТС продолжает уверенно торговать ниже 200-дневного скользящего среднего) означает исключительно техническую коррекцию, вслед за которой неминуемо последует новая волна продаж и в нашем понимании еще одно тестирование поддержки 1200-1250 пунктов по РТС …

Мы продолжаем придерживаться «медвежьих» взглядов по рынку акций РФ, как в плане перспектив второй половины декабря, так и всего 1кв2012 г.
 
Что не нравится больше всего:
·         Непрекращающийся отток капитала из фондов инвестирующих в фондовый рынок России и стран СНГ. Отток, по данным EPFR, идет уже четыре недели подряд, несмотря на то, растет наш рынок или снижается. Одним словом, нерезиденты уходят.
·         Пока еще ничего страшного не произошло, а пара USD/RUB уже в районе отметки 32. Пугает и то, что бивалютная корзина стоит на месте, если индексы РТС и ММВБ растут, но при …

Наша текущая стратегия на российском рынке акций сводится к тому, что вближайшие 3-4 месяца могут быть особенно тяжелыми для рисковых активов. Если все упростить, то есть риск увидеть повторное тестирование по РТС и ММВБ уровней 1200 и 1250 пунктов.
 
Из-за чего будем падать:
 
·         Европейский долговой кризис.  Что нас может ждать впереди – очередной рост доходности итальянских 10-леток выше 7% и необходимость повторно спасать Рим; возможно, ухудшение ситуации в Испании, которая также может быть вынуждена обратиться за помощью к ЕС и МВФ; второй пакет мер помощи Португалии; дефолт Греции. Открытий много и все …

Индекс РТС +0.89% 1559.28
Индекс ММВБ +0.8% 1517.89
 
О рынке акций РФ
·         В поддержку ММВБ, РТС, Европе: Премьер-министр Италии М.Монти представил новую программу мер бюджетной экономии, а также в поддержку нацэкономике на 30 млрд евро (заморозка пенсий и повышение пенсионного возраста; налоги на роскошь).
·         Китай: а) индекс HSBC PMI в ноябре снизился до 52.5 б) рынок акций Китая продолжил снижение 4 неделю подряд.
·         Отчетность: а) понедельник ММК б) среда Дикси в) четверг Северсталь, Башнефть, Интегра г) пятница Уралкалий и Росинетр. Новатэк в пятницу представит стратегию, а Сбербанк опубликует ноябрьскую отчетность по РСБУ. 7 …

Основная торговая идея текущей недели сводится к возобновлению игры на понижение на рынке акций РФ в преддверии саммита лидеров ЕС 9 декабря.
 
ФА
С точки зрения фундаментального анализа, мы в данном случае исходим из того, что нас ждет очередная волна разочарования, связанная с неспособностью глав Франции и Германии выработать какой-либо действенный механизм, способный остановить дальнейшее распространение долгового кризиса в Европе.
 
Подтверждающим сигналом к продажам фьючерса на индекс РТС при этом мог бы быть рост доходности 10-летних гособлигаций Франции к или выше 3.5%, Испании выше 6%, Италии выше 7%. В принципе можно ориентироваться и …

Индекс РТС -0.64% 1422
Индекс ММВБ +0.168% 1404.26
 
О рынке акций РФ
·         Китай, Европа PMI, США DGO, нефть.
·         Индекс ММВБ выше 1400 пунктов – психологический рубеж.
·         ВТБ Капитал: ухудшение перспектив мировой экономики в 2012 году может помещать предновогоднему ралли.  Все будет зависеть от того, начнется ли сейчас общемировая тенденция по понижению прогнозов  по корпоративным прибылям на 2012 году (пока EPS ожидается рост 3-4% в следующем году на развивающихся и развитых рынках).
·         Телекомы, нефтехимия – лучше рынка, банки и нефтегаз аутсайдеры.
·         В пятницу заседание ЦБ РФ по ставкам. ВТБ Капитал – не ждем …

Индекс РТС +0.43% 1431.13
Индекс ММВБ +0.816% 1401.91
 
О рынке акций РФ
·         Атон: ближайшие уровни поддержки по ММВБ 1355 и 1330 пунктов.
·         ИГ Норд-Капитал: пока технический отскок (коррекционный рост) на рынке акций имеет ограниченный потенциал.
·         Показательно завершит ли индекс ММВБ неделю выше 1400 пунктов.
·         Четверг – в США День Благодарения, пятница – black Friday. Снижение торговой активности и консолидация?
·         Уралсиб: а) в ситуации неопределенности акцент делаем на защитные акции, менее подверженные циклическим колебаниям б) сильные дивиденды – Сургутнефтегаз и ТНК-ВР, в) золотодобывающие предприятие, сотовые операторы (МТС), генерирующие компании (E.ON Russia, Энель ОГК5), …