Международный валютный фонд МВФ — история фонда МВФ с 1944 года

Она представляет собой первую международную валютную систему в истории международных отношений и нацелена на набор согласованных принципов и положений, принятых подписавшими государствами, в отношении политики обменного курса и многостороннего валютного сотрудничества.

• Контроль капитала МВФ
• Фиксированные обменные курсы
• Возникновение проблем МВФ
• Осуждения конвертируемости доллара в золото
• Кингстонские соглашения 1976
• Нефтяные кризисы в 1970 году и деятельность Международного валютного фонда
• МВФ В 1985 Году — Структурная перестройка фонда
• Деятельность МВФ в Восточной Европе 1989 год
• Финансовый кризис в Мексике

Создание системы МВФ

Официально созданная в 1944 году. В соответствии со статьями Бреттон-Вудского соглашения, система была инициирована Соединенными Штатами Америки и Соединенным Королевством, к которым присоединилось большинство союзников Второй мировой войны.

Хотя соглашения являются официальной отправной точкой для бреттон-вудских учреждений, их планирование фактически началось в начале 1940-х годов. Два видных деятеля, Джон Мейнард Кейнс с британской стороны и Гарри Декстер Уайт с американской стороны, были вовлечены в этот непрерывный процесс. Их руководящим идеалом было создание системы, которая предотвратила бы повторение крупных экономических спадов, а также начало новой мировой войны.

Общий дух либерализма оживил процесс планирования. Многосторонность стала общим решением для создания нового послевоенного порядка.

С экономической точки зрения мир и процветание должны были поддерживаться свободной торговлей между народами. Таким образом, экономической основой нового порядка была представлена Международная торговая организация (БТИ). Исходя из уроков межвоенного периода, денежно-кредитная политика и обменный курс считались необходимыми инструментами свободной торговли, они никогда не могут рассматриваться как экономическая цель сами по себе. Чтобы освятить этот урок в функционировании международной экономики, было рассмотрено создание международного финансового института для контроля за денежно-кредитной и валютной политикой государств-членов.

Из-за существенной разницы между международной позицией (политической и экономической) Соединенного Королевства и США, в то время в двух первоначальных планах были отмечены некоторые разногласия. Кейнс был прежде всего заинтересован в обеспечении изоляции национальных экономик в случае импорта дефляционных тенденций и обеспечении международной ликвидности для стран с дефицитом, тогда как Уайт был заинтересован в конвертируемости и стабильности цен и устранении ограничительных двусторонних соглашений о свободной торговле. Однако сходства были гораздо важнее. Оба экономиста твердо верили в важность мирового порядка, организованного в соответствии с принципом «свободной торговли», для обеспечения международного мира и процветания. На национальном уровне полная занятость и сильное государство всеобщего благосостояния будут поддерживать такие цели.

Контроль капитала МВФ

Учредительные соглашения поддерживали дух этого видения, хотя некоторые важные элементы были потеряны в политических переговорах между ними.

Объявленные цели новой организации, Международного валютного фонда, по итогам переговоров были следующими:

• Содействие международному валютному сотрудничеству;
• Содействие развитию и сбалансированному росту международной торговли и, тем самым, содействие поощрению и поддержанию высокого уровня занятости и реальных доходов, и развитию производственных ресурсов всех членов в качестве основных целей экономической политики;
• Содействие стабильности обменного курса, некоторые дисциплинированные обменные механизмы и предотвращение обесценения обмена через конкуренцию;
• Содействие созданию многосторонней платежной системы и устранение валютных ограничений, которые препятствуют развитию мировой торговли;
• Наличие ресурсов в краткосрочной перспективе, чтобы помочь членам в корректировке платежного баланса «не прибегая к мерам деструктивных национальному и международному процветанию»;
• Уменьшение продолжительности и уровня дисбаланса в платежном балансе его участников.

Таким образом, некоторые фундаментальные принципы стали основой международной валютной системы, открытой в Бреттон-Вудсе: международное валютное сотрудничество, универсальность системы — любое государство, которое признает положения статуса МВФ, может присоединиться к этой организации и, косвенно, может стать членом международной валютной системы, установления паритета и курсов валюты, взаимная конвертируемость валют путем отмены ограничений на текущие платежи с целью многосторонних платежей, конвертируемости в золото доллара, связанного с другими валютами, и для обеспечения резервов международных платежных средств в соответствии с потребностями балансирования баланса внешних платежей.

Ресурсы МВФ, необходимые для выполнения перечисленных задач, формировались на основе взносов (квот) его членов. Каждая страна платила долю в золоте и национальной валюте, соразмерную размеру ее экономики. Помимо предоставления средств, квоты были важны при определении права голоса членов. Каждому участнику было присвоено базовое число 250 голосов плюс один дополнительный голос за каждый эквивалент 100 000 долл. США в его акции. Квота и количество голосов, предоставленных с самого начала превосходящей позиции Соединенных Штатов, внутри учреждения. Это может быть воспринято как первое нарушение идеалистического и многостороннего духа основополагающих планов, но это была эволюция, призванная убедить Конгресс в том, что США твердо заявили о средствах, выделенных новыми институтами.

С самого начала дух первоначальных планов был подорван в нескольких отношениях. Нежелание Конгресса, который опасался, что американские ресурсы будут направлены через МВФ для содействия восстановлению Европы в целом (включая коммунистические государства), наряду с трудностями послевоенного перехода, намного большими, чем предполагалось в 1944 году, предотвратило запуск фонда. Последующие враждебные события между США и СССР оказали решающее негативное влияние. В этом контексте США решили, что многосторонность, предусмотренная в конце войны, более не является адекватной. Реконструкция Западной Европы, которая приобрела стратегический военный интерес, должна была быть обеспечена в одностороннем порядке посредством плана Маршалла. Средства, предлагаемые в рамках этого плана, и их условия позволили МВФ достичь к концу 1940-х годов

фиксированные обменные курсы в 1958 году

Более жесткая, чем планировалось, послевоенная валютная система имела короткую жизнь. Механизм, посредством которого валюты стран-членов МВФ получали фиксированный долларовый эквивалент, а доллар был связан с фиксированным количеством золота, был на некоторое время в пользу США. Доллар, представляющий основную сильную валюту, в экономической политике США больше не должен был заботиться о сбалансированности баланса иностранных платежей, поскольку сама денежная система предполагала существование большого количества долларов за пределами США, другими словами, дефицит платежного баланса.

Возникновение проблем МВФ

Доллары постепенно накапливались на иностранных счетах, генерируя цепные кредиты, так что к 1960-м годам количество долларов в обращении превысило запасы золота в США. После того, как были достигнуты пределы доверия к официальному паритету доллара к золоту, некоторые центральные банки потребовали, чтобы США обменяли доллары, находящиеся в их резервах, на золото. Созданная спираль породила валютный кризис с последствиями для международной валютной системы. Неопределенность и опасения центральных банков относительно устойчивости конвертируемости доллара, Экспорт капитала США, важные ресурсы, которые поглощала война во Вьетнаме, все эти явления способствовали превращению США из мирового кредитора в позицию мирового должника. К этой ситуации добавилось нежелание европейских стран корректировать и переоценивать валюты, так что система накапливала все большее давление на доллар, чья конвертируемость в золото стала неопределенной, который спирали другие давления. Будучи практически бесполезным в течение такого длительного периода, МВФ не мог много сказать о разрешении кризиса. Наконец, президент Никсон нашел способ решить эту проблему односторонним актом, объявив 15 августа 1971 года о приостановлении конвертируемости доллара.

В результате этих событий некоторые задачи МВФ остались бессмысленными. Мир не только начал движение к гибкой валютной системе, но и стал все более интегрированным финансовым рынком. Технологические изменения и рост многонациональных корпораций подорвали национальную экономическую и финансовую автономию. В этих условиях Фонд столкнулся с угрозой стать институциональным анахронизмом. В 1974 году американский экономист Роберт Алибер заявил, что единственным пережитком системы, управляемой МВФ после 1945 года, является сам МВФ, что означает «пул резервов скромного размера и сомнительной полезности, учитывая быстрый рост международных резервов до 1800-х годов».

осуждения конвертируемости доллара в золото

Постепенно сложилось мнение, что Фонд остается наиболее подходящим форумом для дискуссий по реформированию международной валютной системы. Чтобы обдумать возможные пути реформирования, в сентябре 1972 года был создан Комитет 20 — орган, который прекратил свою деятельность в 1974 году и был заменен Временным комитетом. В ходе обсуждений в Комитете 20 было установлено, что в политическом, экономическом и социальном контексте тех лет постепенная, ступенчатая реформа международной валютной системы была предпочтительной версией. Последствия нефтяного кризиса, глобального экономического кризиса, дилижанса как нового явления, затрагивающего развитые экономики, привели к многочисленным экономическим и социальным потрясениям, так что новые переселения системы привели бы к слишком большому количеству неопределенностей и неконтролируемых последствий.

Кингстонские соглашения 1976

Посредством Кингстонских соглашений 1976 года МВФ принял к сведению новые международные реалии и официально положил конец напряженности в международной финансовой системе в результате осуждения конвертируемости доллара в золото. В Кингстонских соглашениях зафиксировано: увеличение доли участия стран-членов в социальном капитале МВФ на 33,5%; более широкое использование ресурсов МВФ в национальных валютах стран-членов для операций и операций Фонда; ограничение роли золота в Международной валютной системе (его демонетизация), в том числе путем продажи части золота, принадлежащего МВФ; расширение возможностей МВФ по предоставлению финансовой помощи странам-членам для балансировки внешних платежных балансов; урегулирование расхождений между США и Францией в вопросе обменных курсов, сначала позволяя странам-членам выбирать подходящий им валютный режим, в том числе с использованием курсов под надзором МВФ, а затем, когда позволяют экономические и финансовые условия, перейти к системе паритетов и стабильных, но регулируемых ставок под контролем МВФ. Новые принципы, согласованные в Кингстоне, были отражены в новом статуте МВФ, вступившем в силу 1 апреля 1978 года.

Нефтяные кризисы в 1970 году и деятельность Международного валютного фонда в эти годы.

Нефтяные кризисы предоставили большие суммы из стран-экспортеров для займов на международном рынке. Однако к концу десятилетия экономические и финансовые условия изменились, и государства, которые легко заимствовали средства на частных рынках, особенно в развивающихся странах, осознали, что имеют огромные долги. Экономический кризис 1970-х годов поразил большинство развивающихся стран, которые потеряли финансовые ресурсы. С одной стороны, из-за того, что их валютные резервы были в основном выражены в долларах США, валюте, которая резко обесценилась, и другая часть из-за условий инфляции и колебаний обменного курса, проценты по накопленным кредитам значительно увеличились.

Все больше и больше развивающихся стран начинают испытывать серьезные сложности с выплатой своего внешнего долга в дополнение к внутренним экспортоориентированным экономическим усилиям, чтобы получить валюту, необходимую для их погашения. Таким образом, стало очевидно, что внешние долги некоторых развивающихся стран стали серьезной проблемой для международной экономической и финансовой системы, остававшейся таковой в международной повестке дня до сегодняшнего дня.

Являясь единственной всеобъемлющей межправительственной организацией, специализирующейся на денежно-кредитных и финансовых вопросах, МВФ решил вмешаться и начал предоставлять кредиты развивающимся странам, чтобы помочь им преобразовать свою экономику в жизнеспособную экономику, которая может поддерживать своевременные платежи внешнего долга и дополнительных штрафов, без каких-либо особых макроэкономических проблем. Из первоначальной ответственности за надзор за экономикой государств-членов Фонд извлек идею о том, чтобы консультировать страны-должники о том, как корректировать политику и устранять структурные проблемы. Исходя из этой практики, кредиты приобретали резервы и условия, которые принимали форму экономической, денежно-кредитной и финансовой политики, рекомендованной Фондом.

МВФ В 1985 Году — Структурная перестройка фонда

В 1985 году по случаю встречи МВФ и ВБ в Сеуле министр финансов США Джеймс Бейкер призвал к пересмотру политики в рамках программ структурной перестройки, которая будет в меньшей степени негативно сказываться на увеличении государственных расходов и, насколько это возможно, расширении внутреннего спроса. Этот новый поток породил доктринальную адаптацию в МВФ. Платежный баланс остается основной целью, но решение проблемы его дисбаланса направлено на устранение любых структурных препятствий на пути экономического роста, в том числе путем дерегулирования внутренних рынков и либерализации предложения. После этих доктринальных адаптаций возникли пять областей реформистской государственной политики:

• Налоговая реформа — устранение прогрессивных налогов, снижение экспортных налогов;
• Качество государственных расходов — сокращение их, особенно непроизводительных расходов (например, военных), и инвестиции в физическую инфраструктуру и человеческий капитал как меры, способствующие росту;
• Либерализация внешней торговли — открытие экономики для мировой торговли;
• Реформа финансовых рынков — содействие мобилизации внутренних сбережений,
• Совершенствование денежно-кредитной политики, либерализация процентной ставки.

Эти программы будут успешными, особенно в Юго-Восточной Азии и Латинской Америке, но не уменьшат бедность в Африке или неравенство доходов в Латинской Америке.

Деятельность МВФ в Восточной Европе 1989 год

В результате свержения коммунистических режимов в Восточной Европе государства региона начали в 1989 году беспрецедентные политические и экономические реформы. Трансформация коммунистической централизованной экономики в рыночную экономику не может быть осуществлена без международной помощи, учитывая, что у правительств, вовлеченных в реформы, не хватает как средств, так и необходимого (теоретического и технического) опыта. Тем не менее, существует международное учреждение, уполномоченное контролировать и предоставлять финансовые и денежные консультации. Таким образом, МВФ начал предоставлять кредиты посткоммунистическим правительствам и активно отслеживать через сложные условия предоставления займов эволюцию этих стран в направлении рыночной экономики. В 2005 году Фонд по-прежнему участвует в некоторых странах региона.

Финансовый кризис в Мексике

Финансовый кризис в Мексике с 1995 года и, в частности, кризис в Юго-Восточной Азии, начавшийся в 1997 году, который перерос в глобальный кризис международной финансовой системы, создал новые угрозы стабильности глобальных рынков. В результате МВФ был «вновь открыт» его членами и с США в качестве возможного источника финансовой помощи в ограниченных случаях (как за счет собственных средств, так и за счет средств, которые он может мобилизовать из частных международных ресурсов) для стран, чей экономический провал угрожает стабильности мировой экономики. Дискуссия о недавнем институциональном развитии МВФ как учреждения-кредитора последней инстанции все еще остается открытой.